Важная информация
Резюме
Курс посвящен новой для российской практики методологии анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости. Он основан на концепциях современной финансовой теории и выходит далеко за рамки интерпретации финансовой отчетности компании. Применяя принципы универсальной финансовой теории, мы, тем не менее, отразим и специфику российского рынка капитала, который относится к группе развивающихся рынков. Курс основан на изучении публичных компаний, однако его концепции применимы к компаниям любой организационно-правовой формы. Мы сфокусируемся на анализе ключевых корпоративных решений: решений о привлечении капитала и решений об инвестициях. Инвестиционные решения – это выбор компанией проектов для долгосрочных вложений. Наша задача : научить вас современным методам оценки и критериям выбора инвестиционных проектов. Решения о привлечении капитала – это выбор источников финансирования инвестиций (внутренние средства, заемные средства, средства привлеченные путем выпуска новых акций). Наша задача – объяснить мотивы выбора конкретной комбинации инструментов финансирования в компании и показать, чем определяется оптимальная структура капитала компании (соотношение заемного и собственного капитала). Мы также рассмотрим решения компании о выплатах акционерам, и продемонстрируем как полученные в этом курсе знания позволяют оценивать стоимость компании в целом, с учетом выбранной структуры капитала. Наконец, мы обсудим роль корпоративного управления (corporate governance) в создании стоимости компании. Лекторами курса являются профессор Департамента Финансов НИУ ВШЭ Ирина Васильевна Ивашковская и доцент Департамента Финансов Сергей Сергеевич Степанов. В разработке заданий курса принимали участие Мария Кокорева, доцент Департамента Финансов НИУ ВШЭ, и Азиза Улугова, преподаватель Департамента Финансов НИУ ВШЭ.
Программа
- Week 1 - Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорации
Уважаемые слушатели! Добро пожаловать в первый модуль курса "Основы корпоративных финансов"! Данный модуль является ознакомительным. В нем Вы познакомитесь с преподавателями курса, его структурой, основными понятиями и вопросами, которые затрагиваются в курсе.... - Week 2 - Стоимость денег с учетом фактора времени (time value of money). Дисконтирование и приведенная стоимость. Фундаментальная стоимость облигаций
В данном модуле Вы познакомитесь с такой фундаментальной концепцией в мире финансов как дисконтирование денежных потоков. Вы узнаете, для чего нужно дисконтирование, как правильно применять его на практике, узнаете о возможных "подводных камнях". В завершении ... - Week 3 - Риск и доходность. Модель ценообразования финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM)
В данном модуле Вам будет предложено ознакомиться с понятиями риска и доходности. Вы узнаете, что такое риск в мире финансов, какие он может иметь виды, как он связан с доходностью актива. В завершении модуля Вы познакомитесь с принципом эффективных портфелей ... - Week 4 - Использование модели CAPM для определения требуемой доходности проекта. Критерии принятия инвестиционных решений
Данный раздел посвящен применению модели CAPM на практике для определения требуемой доходности проектов. Вы научитесь применять CAPM для решения практических задач, познакомитесь с основными критериями принятия инвестиционных проектов (NPV, IRR, срок окупаемос... - Week 5 - Как корпорации привлекают капитал. Структура капитала компании на совершенном рынке капитала. Стоимость капитала для компании (cost of capital)
В данном модуле Вы ближе познакомитесь с такими основополагающими понятиями корпоративных финансов как структура капитала и стоимость капитала. Вы овладеете сутью этих понятий, принципами их анализа, изучите их связь с стоимостью компании. Кроме того, Вы рассм... - Week 6 - Структура капитала компании на несовершенном рынке: Эффект налогов и издержек банкротства (financial distress costs). Теория компромисса (Trade-off theory)
Рассмотренная в предыдущем модуле концепция структуры капитала на совершенном рынке не отвечает требованиям и условиям рынка реального. В данном модуле в анализ вводятся несовершенства рынка: налоги и издержки финансовой неустойчивости. Вы изучите вопросы, свя... - Week 7 - Структура капитала на несовершенном рынке: эффект агентских проблем и асимметричной информации. Порядок выбора источников финансирования. (Pecking order of financing)
В продолжение изучения вопросов, поднятых в предыдущем модуле, в данном разделе вводятся такие несовершенства рынка как агентские издержки и асимметрия информации. Вы изучите влияние этих несовершенств на структуру капитала, а также познакомитесь с еще одним в... - Week 8 - Политика выплат инвесторам. Модель для совершенного рынка. Загадки дивидендов. Эффект налогов и асимметрии информации
В данном модуле рассматривается следующий тип финансовых решений компании - решения о выплатах инвесторам. В рамках данного вопроса Вы изучите принципы выплат инвесторам, виды этих выплат. Ознакомитесь с основными теориями выплат, объясняющими те или иные изме... - Week 9 - Оценка стоимости компании методами дисконтирования денежных потоков
Данный модуль посвящен процессу оценки стоимости компании путем дисконтирования потоков денежных средств. В этом модуле будут применяться знания, полученные в предыдущих модулях, для оценки стоимости компании. Вы познакомитесь с понятием рыночной капитализации... - Week 10 - Стратегические сделки: слияния, поглощения, выкупы компаний, реструктуризация
В данном модуле рассматривается такой аспект финансовой деятельности компании как стратегические сделки. В рамках модуля Вы изучите сущность и цели таких мероприятий как слияния, поглощения, выкуп и реструктуризация. Вы изучите ситуации, в которых менеджмент и... - Week 11 - Корпоративное управление (corporate governance) и стоимость компании
Данный модуль посвящен начальным принципам теории корпоративного управления. В рамках модуля Вы узнаете, что такое корпоративное управление, познакомитесь с основными определениями и понятиями. Также будет уделено внимание связи корпоративного управления и сто...
Пользователи
Ивашковская Ирина Васильевна
д.э.н., ординарный профессор, руководитель
академического департамента финансов, заведующая исследовательской лаборатории корпоративных финансов
Sergey Stepanov
Associate Professor
Academic Department of Finance
Разработчик
Платформа
Coursera - это цифровая компания, предлагающая массовые открытые онлайн-курсы, основанные учителями компьютеров Эндрю Нгом и Стэнфордским университетом Дафни Коллер, расположенные в Маунтин-Вью, штат Калифорния.
Coursera работает с ведущими университетами и организациями, чтобы сделать некоторые из своих курсов доступными в Интернете, и предлагает курсы по многим предметам, включая: физику, инженерию, гуманитарные науки, медицину, биологию, социальные науки, математику, бизнес, информатику, цифровой маркетинг, науку о данных и другие предметы.
